Volvos förlust större än väntat

Lastbilsjätten AB Volvo redovisar en förlust efter finansnetto på 7 721 miljoner kronor för årets andra kvartal. Det kan jämföras med vinsten på 7 481 miljoner kronor motsvarande period i fjol.
Analytiker hade i genomsnitt räknat med en förlust på 5 623 miljoner kronor, enligt Reuters sammanställning.
Omsättningen uppgick till 53 959 miljoner kronor, jämfört med 80 307 miljoner kronor ett år tidigare. Här låg förväntningarna i snitt på 52 243 miljoner kronor.

Negativt kassaflöde

Det operativa kassaflödet i industrirörelsen uppgick under andra kvartalet till minus 2,9 miljarder kronor. Det kan jämföras med plus 4,9 miljarder motsvarande period 2008. Kassaflödet påverkades positivt under perioden av att lagren minskade med 5,8 miljarder kronor, enligt delårsrapporten.

Engångskostnader

Justerat för valutakurseffekter var försäljningen under andra kvartalet på samma nivå som under det första kvartalet, enligt AB Volvo.
Rörelseresultatet påverkades negativt med 3,2 miljarder kronor av ökade avsättningar för kreditförluster och så kallade restvärdesåtaganden, kostnader releaterade till personalneddragningar, nedskrivningar av lager samt kostnader hänförliga till ett avtal med det amerikanska fordonsarbetarfacket UAW om hälsovård för pensionärer.
AB Volvos likviditet har enligt rapporten ökat till 63,5 miljarder kronor, varav 32,5 miljarder är likvida medel och 31 miljarder outnyttjade kreditfaciliteter.

Tecken på utplaning

Enligt vd Leif Johansson är lastbilsmarknaden fortsatt svag på AB Volvos huvudmarknader i Europa, Nordamerika och Japan.
Leveranserna av nya lastbilar minskade med 57 procent jämfört med andra kvartalet i fjol och med 9 procent jämfört med första kvartalet 2009. Däremot ökade nettoorderingången med 32 procent jämfört med den låga nivån under första kvartalet.
"Vi ser att efterfrågeminskningen börjat plana ut och att marknaderna stabiliserats även om resten av året är fortsatt svårbedömt", skriver Johansson.
AB Volvo står fast vid bedömningen att den europeiska totalmarknaden för tunga lastbilar åtminstone halveras under 2009 jämfört med 2008 och att den nordamerikanska marknaden minskar med 30-40 procent.

Nästa kvartal "besvärligt"

Enligt Leif Johansson har AB Volvo ännu ett "resultatmässigt besvärligt" kvartal framför sig. Detta till följd av ytterligare produktionsneddragningar som syftar till att ytterligare reducera lagren av nya produkter.
"Till dess vi fått lagren och våra kostnader i balans med efterfrågan i marknaden kommer vi att ha fortsatt låg täckning av våra kostnader, vilket påverkar lönsamheten negativt", skriver han.

Aktieplacerarna verkar inte riktigt veta vad de ska tycka om AB Volvos förlustrapport: Efter ett inledande kursfall hade aktien vid 9.30 i stället stigit med 1,9 procent till 54 kronor.

Analytiker ser ljusglimtar

Michael Andersson, fordonsanalytiker vid Evli Bank, tycker trots den stora förlusten att AB Volvos andra kvartalsrapport innehåller framför allt två ljusglimtar. Den ena är att en betydande del av förlusten, över 3 miljarder kronor enligt Michael Andersson, består av engångskostnader som avskrivningar och uppsägningar.

-Lägger man tillbaka dem kan man kanske hävda att det underliggande resultatet var något bättre än det väntade. Så det ser inte så illa ut, säger han till TT.

-Den andra är kassaflödet på minus 2,9 miljarder kronor som är en ohygglig förbättring jämfört med de runt 16 miljarderna minus i första kvartalet. Det är ju den stora positiva punkten i rapporten. Det värsta blödandet har stoppats.

Det är delvis tack vara kostnadsbesparingar som kassaflödet förbättrats, säger Michael Andersson. Till det kommer att koncernen har sålt av sina lager om runt 6 miljarder kronor. Nu måste efterfrågan på AB Volvos fordon öka för att bolaget ska kunna gå med vinst igen.

-Så om man hoppas och tror att de värsta förlusterna är över är vi tillbaka till marknaden som fortfarande är väldigt svag. USA kan man nog tänka sig är nära botten men Europa kommer att bli tufft framöver. Även om de värsta förlusterna för Volvo är över gäller det att vi får se någon sorts uppgång på marknaden för att vinsterna ska komma tillbaka, säger Michael Andersson till TT.
Som en följd av första kvartalets dåliga kassaflöde kom frågan om nyemission upp. Michael Andersson tror att den för tillfället är utagerad.
-Men om den europeiska marknaden inte återhämtar sig kan den komma tillbaka.

• Tweet