I väntan på bättre tider

Publicerad 22 juli 2008 - 17:00 Uppdaterad 22 juli 2008 - 17:08

Många trodde att det bara skulle bli en kort parentes när Ericssons ledning vinstvarnade i höstas. Men så är inte fallet visar den rapport som Ericsson kom med i dag. För vinsten har halverats. Under årets andra kvartal rapporterar bolaget ett resultat på 4,7 miljarder kronor som ska jämföras med 9,3 miljarder kronor för samma period förra året. Och det här är ändå snällt räknat.

För drar man bort de kostnader som Ericsson har för att genomföra sitt besparingsprogram så försvinner ytterligare 1,8 miljarder kronor från vinsten i år. Så det är inte så konstigt att kursen på Ericssonaktien mer än halverats sedan toppnoteringen förra året.

Ericsson är världsledare
Det märkliga med Ericssons vinstras är att det borde vara en tillfällig historia. I alla fall om man ska tro vad Ericssons ledning sa i höstas och fortsätter att upprepa i dag. För Ericssons paradgren är att sälja mobiltelefonsystem.

När du ringer med din mobiltelefon så är chansen mycket stor att den går via ett mobiltelefonsystem som har sålts av Ericsson. För Ericsson är världsledande och har 40 procent av hela marknaden.

Stenhård konkurrens
Ericsson har dessutom ökat sina marknadsandelar kraftigt de senaste åren genom att man fått order från en rad länder att bygga ny mobiltelefonnät. Problemet för Ericsson är bara att konkurrensen om dessa nya beställningar är stenhård. Vinsten är mycket liten och pengarna kommer först när näten ska byggas ut. Det är på dessa beställningar som Ericsson gör de stora vinsterna.

I höstas stod det klart för Ericsson att mixen hade förändrats. Många nya beställningar som gav liten vinst och allt färre nya beställningar där de stora vinsterna fanns. Men detta borde vara ett övergående fenomen. För har en telefonoperatör väl byggt sitt system så måste bolaget någon gång bygga ut systemet. Så ser den enkla logiken ut i telekomvärlden.

Inget tyder på förbättring
När jag intervjuade Ericssons VD Carl-Henrik Svanberg i dag så ställde jag naturligtvis frågan: När kommer de feta guldbeställningarna som Ericsson levt så gott på. Tyvärr fick jag inget bra svar på frågan. Ericsson ledning vågar inte sticka ut hakan utan glider på svaret och säger att beställningarna kommer när de kommer. Och under resten av året så ser man inga tecken på några förbättringar.

Så Ericsson hoppas på bättre tider. Men frågan är hur länge man kan göra det. För vad händer om tilläggsbeställningarna inte kommer? Eller om prispressen är så hård att vinstnivåerna har pressats även när näten byggs ut? Det här är frågor som Ericsson ledning kommer att få gång under resten av året.

Och svaret på dessa frågor avgör hur Sveriges största folkaktie kommer att värderas i framtiden.

Jan Nylander

• Tweet