Strax före pausen satte Island hög press och Evertonspelaren Gylfi Sigurdsson fick i ett motlägg med sig bollen och tryckte in 1-0 kyligt.
Publiken i det kalla duggregnet på Laugardalsvöllur med presidenten i spetsen firade med sång och hejarop. Spelarna låg och kramades som om de vunnit hela VM-turneringen.
Redan före avspark efter paus var det stora leenden.
Premier League-samarbete bakom 2-0-målet
Helt klart blev det när Johann Gudmundsson sopren gjorde 2-0. Sigurdsson drev upp bollen på vänsterkanten och hittade in till Burnley-spelaren Gudmundsson som inte gärna kunde missa, ett fint Premier League-samarbete.
Laget ska sedan firas på Ingolfstorget där en scen byggts upp.
Det är landets andra stora mästerskap efter succén vid EM i Frankrike och kvartsfinalen förra året. Då var det första gången Island gick till ett EM-slutspel.